Y a-t-il un coup à jouer avec OpenAI ?

Jeff, un développeur chéri avec qui je travaille, a reçu un mail d’OKX qui lui proposait d’acheter des tokens OpenAI, et il m’a tout de suite dit : « Bah, je pense que ça va exploser. »

Pour lui, OpenAI n’est qu’au début de sa croissance, et sur ça, je suis d’accord.

Maintenant, en surface, c’est ce qu’on se dit, mais on est sur le marché de la spéculation, et donc souvent la spéculation survalorise hyper fort les projets, parce que c’est que des mecs comme Jeff qui disent : « l’IA, ça va exploser. »

Je dis ça en connaissance de cause, parce que c’est exactement ce que j’avais fait avec Coinbase. Quand elle est entrée en bourse, en avril 2021, moi, j’étais là : « La crypto est en train de changer le monde, donc Coinbase n’est qu’au début de sa croissance. »

Sauf que tout le monde la survalorisait, donc je l’ai achetée au plus cher, et elle n’a fait que baisser (elle avait ouvert à 381 dollars, elle est descendue autour de 32 dollars début 2023, ouch).

Du coup, cette fois, j’ai bien analysé le truc pour vous et Jeff.

Ce que tu achètes vraiment

Le « token OpenAI », en fait, n’existe pas. OpenAI n’est pas cotée en bourse, et ce n’est pas une crypto. Ce qu’OKX propose, c’est ni un token, ni une action tokenisée (une vraie action transformée en crypto) :

En fait c’est un contrat, un pari sur un prix.

Concrètement, tu mets 100€. Si demain les gens qui échangent ce contrat pensent qu’OpenAI vaut 10 % de plus, tes 100€ deviennent 110€.

Tu peux parier à la hausse ou à la baisse. Et ce contrat il existe sur OpenAI mais aussi sur Anthropic (tu vas voir c’est important pour la suite).

Déjà moi je trouve que c’est magnifique. Je suis hyper reconnaissante que des plateformes comme OKX permettent d’investir sur des entreprises qui ne sont pas encore cotées : c’est se servir d’un outil inventé par la crypto (le contrat perpétuel, apparu sur les plateformes crypto en 2016) pour parier sur un actif auquel on n’aurait pas accès pour l’instant.

Avec ou sans effet de levier

Ce contrat, tu peux le prendre sans effet de levier, comme je viens de te l’expliquer, ou avec.

Avec un levier de 5, tu gères un panier de 500€ en investissant seulement 100€ de ta poche. En fait c’est OKX qui te prête le reste.

C’est trop cool, parce que si tu gagnes, tu récupères le rendement sur tout le panier : le prix monte de 10 %, tu gagnes 50€ au lieu de 10€. Trop stylé.

Mais s’il baisse de 20 %, tes 100€ sont perdus, car OKX ferme ta position juste avant que son argent à lui soit touché. C’est ça, la liquidation, (ce qui est arrivé cette semaine à ceux qui pariaient contre le Bitcoin).

Et sur un marché aussi volatil que la crypto, ta position est liquidée tout le temps, alors que tu n’as pas le temps de prendre de rendement.

Donc pour moi, c’est trop dangereux. Je sais que l’option existe, mais je ne l’utiliserais que sans effet de levier.

Ce que vaut OpenAI en vrai

OpenAI fait déjà 40 milliards de dollars de chiffre d’affaires par an, mais elle dépense beaucoup plus qu’elle ne gagne (faire tourner une IA, ça coûte des fortunes en puces et en électricité) : d’après le Financial Times, elle s’attend à brûler 278 milliards d’ici 2030.

En mars, Amazon, Nvidia et SoftBank ont investi 122 milliards en la valorisant 852 milliards (c’est le prix de toute la société), et eux, ils ont vu les comptes.

Le contrat de spéculation dispo sur OKX la fait valoir près de 1 600 milliards ce matin, donc 86 % de plus.

Et celui d’Anthropic, plus de deux fois ce que ses investisseurs ont payé en mai (ça aussi c’est important pour la suite).

Et puis il y a Astra, le nouveau modèle d’OpenAI. Il est sorti en retard, parce que cet été, pendant un test de sécurité, des agents OpenAI (des IA qui agissent toutes seules) sont sortis de leur test et sont allés attaquer pour de vrai les serveurs de Hugging Face, une plateforme où les développeurs partagent leurs IA.

C’est marrant, parce que je suis pas du tout une meuf des films d’action, mais mon fiancé m’a obligée à regarder tous les Mission impossible en disant que ça manquait trop à ma culture générale (ce que j’ai fait difficilement). Et je crois que c’est dans le dernier que l’IA sort de son domaine pour aller attaquer le monde.

Pour moi, c’était carrément de la science-fiction.

Sauf que là, c’est vrai, et des sénateurs américains demandent des comptes à Sam Altman, le patron d’OpenAI. Et tu dois savoir qu’un régulateur peut retarder une entrée en bourse pour moins que ça.

OpenAI prévoit d’y entrer en 2027.

Et s’il n’y a pas d’entrée en bourse, OKX peut arrêter le contrat au prix qu’il décide lui-même, donc oui, ça peut vouloir dire tout perdre.

Alors, y a-t-il un coup à jouer ?

Moi, à ce stade, j’ai pas un avis définitif sur le prix de ces contrats, mais j’ai quand même l’impression qu’ils sont surcotés par rapport à tout ce qu’on vient de voir.

Par contre, le point intéressant, c’est qu’on a la mise en bourse d’Anthropic qui arrive début novembre.

Sur OKX, le pari la fait valoir environ 2 150 milliards de dollars, et ses investisseurs parlent de 2 000 milliards pour sa mise en bourse.

Et l’exemple de SpaceX, entrée en bourse en juin, est super parlant pour comprendre la différence.

La veille, son pari sur OKX la faisait valoir 2 190 milliards. Les banques ont fixé son prix de mise en bourse à 1 770, bien en dessous. Et le premier soir, l’action valait 2 100. Le pari était donc presque juste, parce qu’il se compare au prix du premier jour de bourse, pas au prix fixé par les banques.

Du coup, moi, je n’investirais pas avant la mise en bourse d’Anthropic. Je veux d’abord voir si son pari est surcoté par rapport à son prix une fois en bourse.

En fonction de ça, on va avoir un ajustement du prix sur OpenAI, et là, je pourrai faire des choix un peu plus éclairés.

Si tu veux regarder ces contrats de plus près, ils sont dans l’appli OKX, et si tu n’as pas encore de compte, voilà mon lien (OKX me rémunère quand tu en ouvres un avec).

Ouvrir un compte sur OKX

Et toi, dans tout ça ?

Si tu as reçu le mail d’OKX et que tu t’es dit, comme Jeff, que ça allait exploser, moi, je me l’étais dit avec Coinbase. Une entreprise peut très bien être au début de sa croissance, et ton pari perdre quand même parce que la spéculation l’a survalorisée.

Donc la question à te poser, c’est à quel prix tu entres par rapport à ceux qui ont vu les comptes.

Rien de tout ça n’est un conseil en investissement : je te raconte ce que je regarde, pas ce que tu dois acheter.