À retenir
- Le cycle psychologique décrit les émotions des investisseurs pendant une bulle : indifférence, enthousiasme, euphorie, puis panique.
- Le modèle le plus connu compte 4 phases : la discrétion, la prise de conscience, la folie et l'effondrement.
- Il aide à reconnaître l'ambiance du marché, mais il ne donne jamais la date du sommet.
Le cycle psychologique d'un marché, c'est la courbe des émotions que traversent les investisseurs, de l'indifférence totale à l'euphorie, puis à la panique. Le schéma le plus connu a été dessiné par Jean-Paul Rodrigue, un professeur de l'université Hofstra, aux États-Unis. Il découpe une bulle en 4 phases, et la crypto les a traversées plusieurs fois.
En décembre 2024, le bitcoin passait pour la première fois les 100 000 dollars, et tout le monde me posait la même question : « Caro, est-ce que c'est le sommet ? » Les anciens se demandaient s'ils devaient tout vendre et partir vivre à Bali, les nouveaux si le train était déjà parti sans eux. Un ami m'a ressorti ce graphique, et je te l'explique ici.
Quelles sont les 4 phases du cycle psychologique ?
| Phase | Ce qui se passe | L'émotion dominante |
|---|---|---|
| 1. Discrétion | Quelques investisseurs bien informés achètent pendant que personne ne regarde | L'indifférence |
| 2. Prise de conscience | Les prix montent, les médias commencent à en parler | L'enthousiasme |
| 3. Folie | Tout le monde veut en acheter, les prix montent très vite | L'euphorie, puis le déni |
| 4. Effondrement | Les prix chutent plus vite qu'ils sont montés | La peur, puis le désespoir |
La phase de discrétion, c'est ton pote un peu geek qui te dit de mettre 50 euros dans un truc qui s'appelle le bitcoin, et toi qui lui ris au nez.
La phase de prise de conscience arrive quand les gros investisseurs débarquent. Les prix montent, il y a parfois une première baisse qui fait peur, puis les journaux commencent à en parler.
La phase de folie, c'est quand ton oncle te demande comment acheter des cryptos au repas de famille. Dans le modèle de Rodrigue, cette phase n'a plus grand-chose de logique : c'est la psychologie qui pousse les prix.
La phase d'effondrement est la plus brutale. Les prix baissent beaucoup plus vite qu'ils n'ont monté, et ceux qui avaient emprunté pour investir sont obligés de vendre, ce qui fait encore baisser les prix.
À quoi ressemble ce cycle dans la vraie vie ?
Imagine une soirée en boîte. Au début, la piste est vide, juste quelques courageux qui dansent : c'est la discrétion. Le DJ met un bon son, des groupes arrivent, ça commence à bouger : c'est la prise de conscience. Puis la piste est blindée et tout le monde danse comme s'il n'y avait pas de lendemain : c'est la folie.
Et il y a toujours un moment où les lumières se rallument. Tu cherches ta veste en te demandant pourquoi tu as payé ce cocktail 25 euros : c'est l'effondrement.
En crypto, ce rythme s'accroche souvent au cycle de 4 ans du bitcoin, que j'explique dans mon article sur le cycle crypto.
Comment savoir si le bitcoin est à son sommet ?
Personne ne le sait sur le moment. Le sommet, je le vois toujours après coup, sur un graphique.
Ce que montre le cycle psychologique, c'est l'ambiance qui l'entoure. Le pic, c'est quand ton voisin de 78 ans te parle d'acheter du Shiba Inu après avoir vendu sa vieille voiture. Quand plus personne ne doute, il ne reste plus beaucoup de nouveaux acheteurs pour faire monter les prix.
Pour mesurer cette ambiance avec un chiffre, il existe le Fear and Greed Index (l'indice de peur et d'avidité). Je te montre comment je le lis dans cet article sur la psychologie de marché.
Pour te donner l'ordre de grandeur, après les 100 000 dollars de décembre 2024, le bitcoin a continué à monter jusqu'à 126 080 dollars, le 6 octobre 2025. Le 12 novembre 2026, il est à 73 349 dollars, soit 41,8 % sous ce plus haut (chiffres CoinGecko). En décembre 2024, personne ne pouvait savoir ni le niveau ni la date du sommet.
Quelles sont les limites du cycle psychologique ?
Le schéma est très beau, mais il raconte une histoire. Il ne mesure rien. Deux personnes qui regardent le même graphique peuvent placer le marché dans deux phases différentes, et chacune y trouvera la preuve de ce qu'elle pensait déjà.
Il ne dit pas non plus pourquoi une bulle commence ou se termine. Une décision d'un régulateur, une faillite ou l'arrivée de nouveaux acheteurs peuvent changer la durée d'une phase.
Ce que j'en garde, moi, c'est une discipline. Je prépare mes décisions quand le marché est calme, pour ne pas les prendre au milieu de l'euphorie ou de la panique. Mon mantra : investir, ce n'est pas suivre la foule, c'est anticiper ses erreurs. Si tu veux aller plus loin sur les bulles, j'en parle dans mon article sur les bulles spéculatives en crypto.
Les questions qu'on me pose sur le cycle psychologique
Qui a inventé le graphique du cycle psychologique ?
Le modèle en 4 phases (discrétion, prise de conscience, folie, effondrement) vient de Jean-Paul Rodrigue, professeur à l'université Hofstra. Il en circule beaucoup de versions, avec plus ou moins d'émotions annotées.
Est-ce que le cycle psychologique s'applique seulement aux cryptos ?
Non. Il a été pensé pour toutes les bulles : les actions, l'immobilier, les matières premières. La crypto le rend juste plus visible, parce que tout va plus vite.
Combien de temps dure chaque phase ?
Il n'y a pas de durée fixe. Une phase de folie peut durer quelques semaines ou plusieurs mois, et c'est justement pour ça que le modèle ne donne pas de date.
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⚠️ Les informations fournies ici sont à but éducatif et ne constituent en aucun cas un conseil en investissement. Chaque investisseur est responsable de ses propres décisions.
